AI极速进化的2025年，模子和应用站上对垒的两头。通用模子的快速迭代和功能内化，让率先实现交易化落地的垂类AI应用遇到“模子磨灭”的叙事压制，下半年在成本商场证据欠安，板块举座遇冷，个股估值下滑。
一个最典型的例子是好意思图。这家经移动互联网时间而来的影像公司，近两年收拢AI风口收效转型AI应用公司，交易化证据不俗，成为港股AI应用的明星宗旨，上半年股价一度暴涨超300%。可是，AI影像爆发确当下，在国内字节推出豆包、外洋谷歌发布Nano Banana等标记性节点，每一次巨头厂商的时候溢出，齐让算作垂类应用代表的好意思图遇到价值“拷打”。
在垂直赛说念具备先发上风的中袖珍应用公司，究竟有莫得护城河？它们奈何打发巨头模子厂商的攻城掠地？全球竞争下要怎样存活并活得更好？以好意思图为切口，咱们试图捕捉垂类应用在AI时间的更多契机与可能。
01
香蕉豆包，蚕食好意思图？
谷歌“香蕉”（Nano Banana大模子）的横空出世，是2025年大模子时候溢出的一个标记性事件。它险些迷惑了AI竞技时局有的噱头：由全球首先的科技巨头开辟，杀入寰宇感知度最强的影像赛说念，靠创意玩法掀翻全球波澜，乃至一举非凡霸榜App Store许久的ChatGPT。
有东说念主把 Nano Banana 比作AI图像领域的DeepSeek，因为它把逻辑推理引入图像生成过程，也等于说，AI具备了意会图像、编订图像的智商，图片生成创作妥当物理逻辑、显得愈加真实。在此之前，包括ChatGPT在内的生图模子底层逻辑，齐是基于海量的数据检修索求视觉特征，并通过概率散布进行整合。
凭借前所未有的规复度，Nano Banana的第一个出圈玩法出现了：用一张平面图生成一整套摆在桌上的手办模子图片，不论是东说念主、 宠物如故二次元形象，齐不错领有我方的专属3D手办。这个玩法快速引爆社媒，引发了寰宇平素的创作兴致，也让Nano Banana名声大噪。
11月升级的Nano Banana Pro，更是整了不少花活，作念海报、画漫画，还能分析图片信息、生成视频剧本，把筹谋草图变成写实3D渲染图，让行业直呼“AI生图果然进入专科成良晌代”。
Nano Banana Pro功能演示。起原：官网
Nano Banana的情愿级爆火，在行业内引发一场不小的地震。最大竞争敌手OpenAI 告示启动“红色代码”行动，推迟其他一切家具开辟专注ChatGPT，以打发来自谷歌和其他敌手的冲击。国内，阿里、字节、腾讯等大厂纷纷加速了大模子的迭代速率，字节推出“豆包手机”率先劫夺AI终局进口。
与此同期，“通用模子磨灭垂类应用”的叙事逻辑执续发酵，比拟巨头之间的执久战，商场愈加担忧，AI通用模子智商会渐渐外溢到应用层，从而颠覆原来AI应用厂商的产业卡位与交易模式。
Nano Banana在影像与筹谋领域的强势证据，反应在成本商场上，最先冲击的等于好意思图这类具有赛说念代表性的垂类应用公司。在9月1日Nano Banana走红后，好意思图股价单日下降14%，12月初Nano Banana Pro发布后再度下降。大摩、瑞银等投行研报称，好意思图不受Nano Banana影响，相背，在“模子容器”的策略下，每一次AI模子智商的演进，齐有助于好意思图迭代其AI功能。但商场对此似乎并不买单，下半年好意思图股价执续低迷。
影像类AI时候败坏节点的好意思图股价变化。起原：摩根士丹利研报
但一个有预想的情愿是，在通用模子不休彭胀的下半年，好意思图的家具在外洋快速爆发。
据媒体报说念，9月，“AI手办”让好意思颜相机走红东南亚，登顶泰国、老挝App Store总榜第一；10月，好意思图秀秀凭借“AI合照”功能拿到欧洲14个国度App Store总榜第一；11月，“AI雪景”功能让好意思图秀秀登顶29个国度和地区的应用商店总榜，拿下119个国度和地区的分类榜第一。
点点数据发布的11月中国非游戏厂商出海收入榜自满，好意思图公司位列第三，仅次于字节向上和欢聚拢团。该统计机构称，好意思图11月的外洋收入增长超21.4%。瑞士银行发布的一份研报则败露，好意思图11月的外洋应用收入同比增长达63%。
一边是“大模子冲击应用”的渊博担忧，一边是应用家具的执续爆发，好意思图的价值在“短期功绩增长”和“经久发展受限”中反复拉扯。
商场声息分红两派，一片认为，AI发展速率太快，不论是在模子内置功能如故开辟垂直应用，巨头会以比移动互联网时间更快的速率平分商场，尤其是在影像这类变现快的赛说念；另一片认为，算力成本的高实足值会扼制大模子的恢弘界扩张，大厂更倾向通过AI重建已有业务而非霸占小众赛说念，这会给好意思图这类本就占据先发上风的垂类应用空间和契机。
在这种强烈的不细则性下，“怎样生涯下去”成了这家公司需要经久自证的一个命题。
02
易被误会的“审好意思”，恰是好意思图的杀手锏
“时候跟不上”，是一些投资者不看好好意思图最告成的情理。
好意思图给我方定位AI应用公司，在时候层面提倡了一个“模子容器”的观点，平常来说，等于接入开源模子和交易模子的API，放到我方的家具里面去“跑马”，看用户对哪个模子效果买单。“咱们不去作念基础模子，因为这个说真话，参预太大了，不是咱们的智商地点。”好意思图CEO吴欣鸿在最近一次采访中坦言。
换句话说，好意思图不分娩原料，而是行使渠说念上风当分销商，和一众强劲的通用模子厂商实现错位，最猛进度地鉴别“烧钱”主战场。事实诠释，好意思图照实不错通过接入和调用大模子来实现生涯——好意思颜相机（BeautyCam）9月登顶泰国、老挝App Store总榜，凭借的等于Nano Banana引爆的“AI手办”玩法。
Nano Banana和好意思图家具的“AI手办”效果对比。起原：摩根士丹利研报
一些看好好意思图的投行认为，比拟时候层面的“补漏”，好意思图果然的竞争上风，在应用的“终末一公里”。大摩在一份研报中指出，视觉行业的“终末一公里”十分复杂，因为使用场景碎屑化，需求千般，且触及个东说念主偏好，无法完全通过话语提醒来涵盖并由AI模子实现。而“终末一公里”越复杂，应用的进初学槛就越高。
对于好意思图在“终末一公里”的上风，被反复说起的一个词是“审好意思”。这是一个很容易被淡薄也容易被误会的词，对个东说念主而言，审好意思是主不雅的，也等于“我心爱什么”，是隧说念的个性化的体验和判断，而家具的审好意思是客不雅的，不错意会为“它能被谁禁受”，需要对用户、商场、交易收效精良。
作念了17年影像应用，好意思图对用户的审好意思偏好有填塞强的家具教化和数据积攒。
好意思图生活场景的几款家具，比如好意思图秀秀、好意思颜相机、Wink，中枢功能如故以东说念主像精修、东说念主像好意思容等为主。东说念主像场景的容错率是极低的，用户对东说念主脸的五官比例、动态色调等有相配细巧化的条款，因为大多数东说念主想要的修图放纵是“一个更面子的我方”，而不是“一个面子的生分东说念主”。基于对用户面貌的知悉，好意思图的审盛情会，呈目下各式功能能精确捕捉用户的中枢需求，况兼证据不同地区、不同东说念主群的偏好进行比较细巧的互异化运营。
在外洋商场，这种互异化运营的证据相配显著，也部分赢得了考据。比如终年在东南亚商场“乱杀”的BeautyPlus，有一套“原生好意思颜”的算法，不错保留肤色，只诊疗五官，这对于泰国、印尼等国度用户来说就相配友好。AirBrush在西洋、巴西等地很巨擘，是因为它险些不提“好意思颜”，而是收拢当地用户面貌，主打规复“景况更好的我方”。
相同是“AI雪景”这个玩法，好意思图秀秀针对不同商场的审好意思偏好来诊疗妆容及效果。东亚商场，AI雪景更凸起东说念主物，用雨伞、领巾等元素加多氛围感，格调偏簇新， 投合东亚用户“雪景=放浪”的融会。而在欧洲商场，“AI雪景”的效果愈加偏向斯拉夫格调，布景以广宽的雪山、冰河、汽车、板屋等元素为主，东说念主物妆容也愈加当然。
好意思图秀秀面向不同地区用户生成格调不同。起原：好意思图秀秀
此外，不成淡薄的是好意思图经久累积的工程智商，不错让时候通过闇练的中台快速注入家具，封装为闇练的、用户不错一键使用的功能。这是好多莫得作念过影像App的通用模子厂商或者创业公司无法作念到的。
好意思图的增长逻辑，正在于买通了“审好意思知悉-中枢功能-互异化运营-订阅复利”的链路，高度的审盛情会，结合生成式AI的红利，让他们不错快速且执续地推出和优化妥当用户需求的中枢功能，由此增强付用度户粘性。其中每一个式样，齐培育在庞杂的用户领域和工程智商的基础上，竞争敌手单点智商的爆发难以撼动。“在AI时间，比竞品好哪怕 5%，用户齐会感知到，况兼情愿为这 5%付出溢价。”吴欣鸿提到过这么一个不雅点，这应该亦然一个经过好意思图家具旅途考据的论断。
另一方面，付费订阅的模式精巧结合了用户需乞降交易变现的一致性，既能告成带动收入增长，霸占AI变现的先机，反哺时候研发和功能革命，还不错执续普及家具的品牌心智。
好意思图CFO颜劲良在禁受采访时曾示意，商场接连出现的爆款功能和新玩法，不会对好意思图的付费生态酿成收敛或冲击。“用户是很少会因为一个很浮浅的玩法功能去买经久订阅的，一般普通用户滚动为订阅用户，是因为有一些中枢功能匡助到他，他会以为这个功能是不错屡次使用的，是以才会付费，比如AI整牙或者AI瘦双下巴这种功能。”
这种“中枢功能复利”的模式，亦然好意思图能够在热烈的商场竞争中站稳头部位置的关节。
03
好意思图在分娩力用具战场休止有失
在影像领域，传统的应用软件现阶段仍占据主导地位，这与寰宇的用具使用习气和面貌研讨。要知说念，对好多高粘性的用户来说，修图实质上是一个自我愉悦的审好意思过程，这种具备审好意思创作价值的“手作”，如若变成AI修图、一键好意思颜，用户很难通过效果实现飘飘欲仙。
此外，东说念主像修图频频触及空洞、五官、肤质等各种细节诊疗需求，且与个东说念主偏好强烈相关，有东说念主心爱50%的瘦脸，有东说念主心爱100%的好意思颜，当每一项功能齐不错进行百分比的诊疗，借助功能按钮界面频频能更快速、高效且精确地完成诊疗任务，这种具体的情境下，当然话语交互的式样目下尚无法成为主流。
而且，对大部分用户来说，修图频频不仅仅使用单一功能，可能包括东说念主像好意思容、滤镜、贴纸、裁切、拼图等功能场景，好意思图的家具就好比把这些功能封装为闇练责任流的影像类用具箱，能够温存用户千般浅深需求。
这些齐是好意思图C端家具目下具备的客不雅上风。比拟to C的生活场景应用，实践上，好意思图近几年苟且推出且被视为第三增长弧线的分娩力用具，大约将在通用模子的快速迭代中濒临更大的竞争挑战。
好意思图家具矩阵，发展侧重向分娩力用具转机。起原：国金证券研报
从Nano Banana Pro颇受好评的几项功能如海报筹谋、3D渲染等功能来看，通用模子在圭臬化的筹谋领域具备更大的上风。外洋的Canva、Figma、Photoroom、Pixelcut等竞品齐在争夺AI视觉筹谋这块蛋糕，且时候智商和用户领域齐忘形图更强劲。
这种竞争形状不是一天两天酿成的，对此，好意思图从家具推出时就开动尽量走一条互异化的途径，他们的旅途是：聚焦，再聚焦；垂直，更垂直。
目下好意思图两款最具代表性的分娩力用具：好意思图筹谋室和开拍，一个聚焦电商物料筹谋，一个聚焦口播视频制作，齐是在平面筹谋、视频裁剪这么的更大赛说念里，找出一个更小但又有真实需求的切口，再针对用户在具体责任场景中遇到的痛点去提真金不怕火贬责决议，打造家具功能。
好意思图筹谋室精良东说念主肖杨君在禁受采访时曾败露，这个家具最初的想路是对标Canva，通过提供海量筹谋模板，匡助用户快速制作视觉内容。经过反复的尝试，他们发现了电商行业商家的强烈需求：要作念大量的营销物料，而传统筹谋过程既崇高又耗时。其中一个更具体的需求是，他们需要快速去除布景、替换不同场景，而AI正好不错高效完成这个任务。而目下，AI抠图还是成为好意思图筹谋室的第一大付费功能。
开拍的口播视频赛说念，与当下全民短视频时间的趋势相符，又是行业商家、自媒体博主最常采取的视频式样之一，这让它们能够快速去匹配高粘性的用户。与市面上其他裁剪用具不同，开拍一方面主打AI快速裁剪，通过家具的标语“匡助用户0基础1分钟制作网感口播视频”即可窥豹一斑；另一方面深挖行业用户，针对好意思业、保障、教培、实体门店这些有大量视频营销或引流需求等行业推出专属功能。助力用户降本增效的同期，家具的付费率也上来了。好意思图败露过一个数据，本年上半年，开拍的付用度户数同比增长超330%。
好意思图家具正赓续接入RoboNeo所整合的AI智商。起原：海豚盘考
2025下半年，好意思图筹谋室、开拍等家具也赓续接入了Agent智商。好意思图7月推出的Agent家具RoboNeo似乎正在上演一个里面大模子分销商的脚色：一边通过圭臬化接口集成第三方基座模子和自研垂直模子，一边调用与用户需求效果更匹配的模子智商接入家具功能，快速触达用户的同期，通过“AI生成+手动修正”确保更好的输出效果，也让好意思图家具领有了传统按钮界面和当然话语交互式样的双重保障。
在国内商场，好意思图正通过优化责任流、与大厂达成策略相助来实现拓客和平稳生态位，亦然好意思图在垂直领域“Know-How”的中枢体现。但更值得温煦的是外洋分娩力用具，这被认为是好意思图经久增长的关节驱能源，亦然决定公司估值弹性的关节。
可是纵不雅商场风向，全球分娩力商场还是成为大厂AI的必争之地，与C端的“杞东说念主忧天”比拟，好意思图能否在分娩力场景下快速崛起、实现快活，才是果然的问题。是否能凭借机动布置收效卡位，以及如安在行业的变速前进中变换节拍，亦然这家公司的中枢看点地点。算作一家已存在17年且经久在巨头夹缝中生涯的公司，它的2026年证据或将为更多的AI垂类应用提供参考。